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摘要：大型科技股今年以来，以及过去几年时间里的强劲表现并不意味着美国股市将会崩盘，而只是意味着在我们投资者的眼里，这些公司在未来将会变得多么庞大和多么重要。
美股网06月06日讯，作家埃里克·约翰逊（Eric Jackson）近日撰文称，对于美国股市上涨走势的宽度——尤其是科技股——有些市场观察人士一直都颇有微词。
“如果说现在的市场有什么弱点的话，那就是投资者过于集中地把资金投入到市场的一角中去：规模庞大的成长股，尤其是科技股。”知名财经网站在几天以前刊文称。
CBS News也同意这种观点：“需要考虑的一个问题是，在今天仅有68%的标普500指数成分股呈现出上升走势，而相比之下3月份则高达80%。还应考虑的是，科技行业的内部人士正在积极出售他们自己所持有的股票，而在标普500指数今年截至目前为止的市值增长中，有40%都来自于区区五只科技股。”
这“五只科技股”指的是苹果公司、谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊和社交网络巨头Facebook。
以下是这五只大型科技股以及流媒体视频服务提供商Netflix的股价在今年截至上周五早盘为止的表现：
苹果：上涨32.5%
Alphabet：上涨25.2%
Microsoft：上涨13.9%
亚马逊：上涨33.8%
Facebook：上涨32.3%
Netflix：上涨32.3%
今年迄今，这些股票的等权重加权平均涨幅为28.3%。相比之下，同期道琼斯工业平均指数（明显并非科技股）同期上涨了7.1%，
那些对市场宽度过小感到担心的投资者通常都会将科技股的这种强劲表现与整体市场表现疲弱的迹象联系到一起，他们一般会作出的结论是，科技股的成功与市场其他板块表现黯淡之间的脱节现象肯定是投资者应为之负责的一种错误。
这些批评人士盖棺定论道，投资者肯定是在这些成长股身上寄予了过大希望。有些人想要知道的是，这种希望是否会在不久以后轰然崩塌，正如在上个世纪九十年代末的互联网泡沫破裂以后所发生的事情那样。
但对于今年以来这些科技股跑赢大盘的表现，还有一种解释则是：或许这种表现是合理的。
很大的一种可能是，这并不意味着最大的科技股已经出现了泡沫，而是意味着最大的科技股已经在过去几年时间里成长到了一个新的高度。
以下图表搜列出的是所谓“FAANG”科技股（Facebook、苹果、亚马逊、Netflix和谷歌）的股价及其运营指标在过去五年时间里的变化：
公司名
运营指标
2012年
2017年
苹果
市值
5460亿美元
7970亿美元
iPhone销售量
1.50亿部
2.12亿部
营收
1710亿美元
2200亿美元
净利润
370亿美元
460亿美元
亚马逊
市值
1300亿美元
4750亿美元
亚马逊网络服务（AWS）销售额
23亿美元（作为其他业务的组成部分）
122亿美元
营收
610亿美元
1430亿美元
净利润
-3900万美元
26亿美元
Netflix
市值
38亿美元
700亿美元
订户人数
3300万人
1亿人
营收
36亿美元
95亿美元
净利润
1700万美元
3.37亿美元
市值
500亿美元
4370亿美元
月度活跃用户人数
10.6亿人
19.4亿人
营收
50亿美元
300亿美元
净利润
5300万美元
120亿美元
谷歌
市值
2800亿美元
6720亿美元
搜索次数
1.8万亿次
3.3万亿次
营收
500亿美元
950亿美元
净利润
110亿美元
210亿美元
五年以前，人们原本以为三星将会迫使苹果变得商品化，从而导致其利润严重下降。但在实际上，陷入了困境的恰恰是三星，而苹果的iPhone年度出货量则已大幅增长。另外，苹果还预测其服务业务的营收到2020年时将会达到600亿美元。
很重要的一点是，所有这些大型科技公司在今天的盈利能力是如此之大，以至于它们都最有能力投资于很有潜力的新产品——比如说无人驾驶汽车和人工智能（AI）等——这些产品可能会在未来形成规模以百亿美元计算的庞大业务。
在未来，创业公司仍旧将会带来颠覆性的影响，但这些大型科技公司在规模和资源房名占据着绝对优势，则将为其带来很大的机会。
由此得出的结论是，今天的股市并不完美，但很有可能找到真正有潜力的业务和发展机会。过去多年时间里一直都有人高喊公开市场投资者有“妄想症”，原因是尽管亚马逊还在亏钱，他们却乐于投资这家公司，从而使其市值达到了如此之高的水平。但在今天，这些投资者看起来不再像是有什么“妄想症”了。
同样的，大型科技股今年以来——以及过去几年时间里——的强劲表现并不意味着股市将会崩盘，而只是意味着在我们投资者的眼里，这些公司在未来将会变得多么庞大和多么重要。
在过去五年时间里，亚马逊的网络服务业务从无到有地变成了一项每年120亿美元的庞大业务，而且未来几年时间里还有可能会大幅扩大自身规模。与此同时，我们一直都在看到有关零售店关门和“零售已死”的报道。
在五年前，许多怀疑人士都认为订户人数已达3000万人的Netflix已经触及自身的极限，原因是HBO等其他服务已经出现在了市场上。时至今日，Netflix的订户人数已经达到了1亿人。
Facebook的月度活跃用户人数在过去五年时间里增加了一倍，从而使其得以将年度营收提高了5倍，到去年达到了300亿美元。
我记得自己曾在五年以前写过一篇对谷歌持怀疑观点的文章，内容有关该公司将如何因为与桌面搜索相比花钱多得多的移动搜索以及因为人们在亚马逊网站上搜索产品而遭到破坏。
结果呢？谷歌的搜索次数几乎翻了一番，达到了3.3万亿次。尽管移动搜索的利润确实没有桌面搜索那样高，但期内谷歌的净利润还是提高了一倍，至210亿美元。
