高盛:美股牛市时追随聪明钱 才能跑赢大市

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所属分类:美股资讯

摘要:美国科技类股最受青睐,尤其是“FAANG”的持多仓比例最大,即Facebook、Apple、亚马逊、奈飞Netflix,以及谷歌的母公司Alphabet。

美股06月06日讯,高盛股票策略师David Kostin建议,在牛市时追随聪明钱,才能产生更高的年度收益。

高盛研究了821个美国对冲基金和大型共同基金的股票13F持仓报告,总管理资产规模至少3万亿美元。在对冲基金最喜欢的股票榜单Hedge Fund VIP和共同基金最青睐的加持榜单Mutual Fund Overweight Positions中,挑选出了13支同时上榜的个股,如下图所示。

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这些个股在今年已经累计上涨了21%,而同期的标普500指数涨幅为9%。其中科技类股最受青睐,尤其是“FAANG”的持多仓比例最大,即Facebook、Apple、亚马逊、奈飞Netflix,以及谷歌的母公司Alphabet。

对冲基金在信息科技板块的净多头头寸增持比例最高。同罗素3000标的指数相比,对冲基金今年一季度对科技类股的加持比例为352个基点,创2013年以来最高,总杠杆率也创2007年金融危机以来最高。

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研究也发现,对冲基金和共同基金的持多仓意愿还是有所差别。例如在对冲基金加持科技股的同时,共同基金却在趁机获利套现;金融板块是对冲基金持有比例最低的,但却为共同基金持多仓比例第二高。

单看高盛对冲基金VIP个股列表,截止到3月31日,这一篮子个股在今年以来累计上涨10%,跑赢了同期标普500指数的涨幅4个百分点。其中雅虎和阿里巴巴(美股BABA)分别为美国对冲基金在一季度最喜持仓的第10和12位。

分析师普遍认为,高盛创制的篮子指数反映出机构投机头寸的聚集地,在牛市时顺风顺水、跑赢大盘,但一遇到市场波动就不行了。

福布斯分析了高盛根据对冲基金一篮子VIP个股创制的ETF表现(Hedge Fund Industry VIP ETF,包含50支个股),发现从2015年8月到2016年6月的股市波动期内,这一ETF对标普500指数的表现为史上最差。只有当波动率(恐慌指数VIX)下降时,这一ETF的表现才显著提升。

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不过高盛认为,高杠杆并不是改变市场动量(momentum)的充分条件。2016年表现不佳主要由于企业盈利不佳的外部因素。当时的标普500指数企业经历了连续五个季度的利润收缩,但如今的盈利能力创下2011年以来最强。