美联储将很快进行缩表 加息接近于停止

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  美联储(fed)理事布雷纳德(Lael Brainard)周二在讲话中表示,只要经济配合,美联储可能很快就会采取行动,开始实施缩减其4.5万亿美元的资产负债表。

  然而,布雷纳德在她对资产负债表正常化的预测中增加了一个鸽派的调子——美联储在加息方面可能不会有太多作为。交易员们目前认为美联储在12月再次加息的概率大约为50%。


  布雷纳德的评论特别引人关注,因为她被认为是美联储主席珍妮特.耶伦(Janet Yellen)的亲密盟友。


  根据她在纽约联储会议上发表的讲话,布雷纳德称,“鉴于最近的政策举措,我认为联邦基金利率的正常化正在进行中,如果数据继续证实劳动力市场强劲和经济活动稳固,那么我相信,美联储很快就会开始启动一个渐进的、可预见的允许资产负债表缩减的程序。”


  资产负债表是美联储购买的4.5万亿美元债券,用于从金融危机的阵痛中拯救经济。当债券到期时,美联储一直在重新将收益进行再投资。


  然而,近几周,美联储官员已经制定了开始缩减资产负债表的详细计划,不过没有给出这一进程何时开始的日期。从本质上讲,美联储将设定其将允许的资金流出和再投资的上限。


  布雷纳德的评论似乎证实了人们普遍认为美联储将在9月或者可能更早开始进行资产负债表操作的预期。美国联邦公开市场委员会(fomc)在7月份也会开会。


  然而,在加息的过程中这一操作是多么的具有侵略性,这是一个开放的问题。


  在危机期间,美联储将基准利率降至接近于零的水平,之后美联储在2015年12月开始加息,总共增加了4次。目前的利率目标是1%到1.25%。


  考虑到目前约1.4%的低通胀水平,布雷纳德说,美联储接近其有效的“中性利率”,即它既不刺激也不限制经济。她认为真实的中性利率目标——利率减去通货膨胀——仍然接近于零。


  她表示,在这种情况下,美联储可能接近于停止加息。


  布雷纳德说:“在我看来,联邦基金利率的中性水平在中期可能会维持在接近于零的水平。如果是这样的话,我们就不会有更多的额外工作去采取中立的立场。”


  她补充道,“我将认真监测通胀的发展情况,并在进一步提高联邦基金利率方面谨慎,以帮助引导通胀回到我们的对称目标。”