美股停滞不前 “熊市反弹”结束了吗?

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  美国股市反弹受阻,“熊市反弹是否已经结束?”这是交易员们几周以来一直在讨论的问题。

  Lance Roberts通过RealInvestmentAdvice.com表示,到目前为止,行情多半像预期的那样,将之前的“恐慌抛售”变成了“买入热潮”,让绝大多数投资者相信“牛市又回来了”。

  在重挫35%之后,美股已经自低点回升27%。四周之内,从纯粹的“恐慌”变成纯粹的“亢奋”。但是,今年以来仍下跌了12%。

  Roberts称,传奇投资人Bob Farrell闻名于世的10条投资法则值得遵循,其中第8条指出:

熊市有三个阶段——急速下跌、反射性反弹和长期的基本下跌趋势。

1. 熊市往往从急速下跌开始。

2. 经过这种下跌后,会出现一波超卖反弹,扳回部分跌幅。

3. 之后,随着基本面恶化,更长期的跌势会以更慢、更蹒跚的步伐继续下去。

道氏理论也表明,熊市由三次下跌组成,中间是反射性反弹。

  正如预期的那样,“第一阶段”的抛售是残酷的,并引发了“反射性反弹”。

  对很多人来说,他们会“觉得”自己是“安全的”。这就是“熊市反弹”吸引投资者重返股市的方式,之后“第三阶段”投资者会再次陷入困境。

  Roberts称,他倾向于同意Polar Trading的Victor Adair的观点:

3月和4月的大规模货币和财政刺激将在一定程度上“抵消”通缩的飙升,但这并不是一对一的“抵消”。通缩冲量还将持续,而且将是无孔不入且持久的。虽然股票投机者最近处在“黎明之前”,但债券市场、大宗商品和外汇市场却持怀疑态度...

...虽然主要股指自3月23日低点以来反弹,但经济受到的损害被低估,随着这种损害变得越来越明显,人们将会看到对低点的测试。

  Roberts指出,短期而言,市场仍处于难以置信的超买状态。市场反弹至关键的下行趋势线阻力水平,仍然接近于触发从超买水平的短线“卖出信号”。

  他表示,如果市场能够在周一进一步上涨并突破下降趋势线,斐波那契61.8%回调位将成为一个可行的目标,然后是200日移动均线。这两个水平将给市场走高造成强大的阻力。考虑到未来几周将有大量的负面数据出现(从盈利到经济数据),尤其如此。

  Roberts称,目前,市场的上行空间仍然限制在4.5%至7%之间,下行空间则有点令人失望

-4.7%至此前的50%回调位:风险/回报均等;

-12.5%至此前较高的低点:风险/回报有点不受欢迎;

-20.5%至3月23日低点:风险/回报极不被看好。

  Roberts表示,从乐观的角度看,经济重启、病毒疫苗以及失业率立即恢复到个位数的低位,将极大地扩大市场的看涨区间。然而,即使是粗略地回顾一下数据,也会发现一个更“现实 ”的观点。经济损害将存在一段时间。在收益预估大幅下调以反映“实际经济”之前,不得不假设相关风险大于当前的回报。

  “只要记住,当市场真的见底时,没有人愿意‘买入’。我们还没到那一步。”

  来源:图表家

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