美联储主席沃什国会作证：AI基础设施建设未必推高通胀

美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）周三在参议院银行委员会进行第二天国会作证时表示，人工智能基础设施建设带来的价格上涨并不一定会刺激通货膨胀，这一表态引发了市场对AI热潮与货币政策关系的新一轮讨论。

AI投资热会推高通胀吗？沃什给出关键判断

在与议员就人工智能热潮对经济的广泛影响进行深入交流时，沃什坦率承认，相关投资确实已经推高了电脑芯片等关键硬件的价格。但他同时强调，决策层将围绕AI投资所带来的通胀程度展开持续辩论。

"我不认为一次性的价格变动必然会推高通胀，因为供给侧会做出回应，"沃什在答问环节中表示，"从这个角度来看，这与对外冲突及其可能造成的影响是不同的，后者往往会减少经济的供给侧。"

沃什进一步自问自答道："AI投资会不会在未来12个月推高价格指标呢？我想是会的。至于这是否会刺激通胀，那就要由美联储来判断了，我们是有话要说的。"这番表态既承认了短期价格上行压力的存在，也传达了美联储有信心通过货币政策工具加以应对的立场。

在表达对短期通胀关切的同時，沃什也对AI技术的长期经济效应给出了乐观展望。他对议员表示，自己预计假以时日，人工智能将显著提高美国的劳动生产率和薪资水平。

"薪资上涨的速度是合理的，但随着生产率进一步提高，我们可能会看到薪资涨得更快，"沃什指出。这一判断与经济学界关于"技术驱动型生产率革命"的主流观点高度一致——历史经验表明，每一次重大技术革新最终都会带来全社会生产效率和居民收入水平的跃升。

沃什作证当天，美国劳工统计局公布的最新数据也为市场提供了更多参考。数据显示，剔除食品和能源后的核心生产者价格指数（PPI）同比上升4.7%，低于经济学家此前的预期中值。这表明，在美国与伊朗的军事冲突近期重燃之前，上游通胀压力已经开始出现缓解迹象。

结合前一天公布的6月CPI数据——环比意外下跌0.4%、同比回落至3.5%——市场对美联储近期加息的预期已大幅降温。芝商所FedWatch工具显示，交易员对7月加息的概率预估已骤降至约15%，而此前一周这一数字曾一度逼近50%。

作为今年5月接替鲍威尔担任美联储主席以来的首次国会听证，沃什在过去两天的发言和答问覆盖了市场关注的多个核心领域。除了AI与通胀关系的判断外，他还重申了美联储将通胀率拉回2%目标水平的坚定承诺，同时强调货币政策决策将保持数据依赖原则。

分析人士指出，沃什的国会首秀展现了一位务实且思路清晰的美联储掌舵人形象。他既未因短期通胀数据的好转而放松警惕，也未因AI基建热潮带来的局部价格上涨而过度担忧，而是在两者之间寻找政策平衡点。

对于美股投资者而言，沃什传递的最重要信号或许是：除非通胀数据出现意外大幅反弹，美联储短期内大概率将维持利率不变。这对当前处于高位震荡的美股市场，尤其是对利率高度敏感的科技成长股而言，无疑是一剂定心丸。