IBM单日暴跌25%创历史！"大空头"伯里紧急发声：盯紧这些即将发布的财报

老牌科技巨头IBM周二遭遇了自1987年"黑色星期一"以来最惨烈的单日暴跌，股价重挫25.21%，市值蒸发逾四分之一。面对这一惊天暴跌，投资者最关心的问题是：这究竟是IBM自身的问题，还是整个软件行业正在面临的系统性危机？

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对此，因精准做空次贷危机而声名鹊起的"大空头"迈克尔·伯里（Michael Burry）给出了他的专业判断。

业绩爆雷：IBM究竟出了什么问题？

根据IBM披露的第二季度初步业绩，公司预计营收约为172亿美元，显著低于市场预期的180亿美元；调整后每股收益为2.93美元，同样不及市场预期的3.01美元。从业务条线来看，基础设施业务部门受到的冲击最为严重，销售额意外下降约7%；软件收入增长5%，咨询业务基本持平。

IBM董事长兼CEO阿温德·克里希纳（Arvind Krishna）将业绩缺口主要归因于客户支出行为的急剧转变。"在6月份的最后几周，我们观察到客户将季度资本支出急剧转移到了服务器、数据存储设备和内存的采购上，以便在预期价格上涨之前锁定供应受限的基础设施。"

他认为，AI基础设施建设的狂热正在"挤出"传统企业软件和服务的预算。此外，公司最新一代旗舰大型主机z17的销售表现也低于预期，部分大型交易因客户注意力被网络安全问题分散而未能如期完成。

伯里的判断：华尔街可能是过度反应

在周三发布的Substack付费通讯中，伯里给出了一个相对冷静的判断：IBM股价的暴跌可能是华尔街的过度反应，但即将发布的财报将会揭晓答案。

"如果管理层的解释在整个财报季都能得到其他公司的证实，那么今天的问题看起来就没那么棘手了，"伯里写道。他认为，如果IBM的理由得到验证，可能恰恰表明AI建设领域的狂热并不意味着应该放弃IBM——客户可能只是暂时转移了支出方向。

伯里特别列出了值得投资者密切关注的一系列即将发布的财报：SAP、ServiceNow和微软的财报发布时间都在7月29日左右；印度IT服务巨头Wipro定于7月17日发布，Infosys在7月23日；Cognizant和法国IT公司Capgemini则在7月底至8月初。

网络安全板块或成意外赢家

一个值得关注的细节是，IBM指出客户也因Anthropic最新旗舰大模型Mythos的网络安全能力而分心。IBM称，该模型在网络安全领域的能力"极强"，能够快速、大量地发掘企业系统安全漏洞，导致IBM预计本季度结束前完成的几笔大交易被暂停。

伯里敏锐地捕捉到了这一信息背后的投资线索。他指出，如果IBM以网络安全问题分散注意力为由的解释属实，那么Checkpoint（7月29日）、Fortinet（8月初）、Palo Alto Networks（8月中旬）、CrowdStrike和Zscaler（8月下旬）等网络安全公司"都应该报告收入额外增长"。

对于关注美股科技板块的投资者而言，未来几周软件与IT服务公司的财报季将成为判断AI对传统企业软件冲击程度的关键窗口期。IBM到底是孤独的落伍者，还是整个行业困境的先行指标，答案即将揭晓。