美联储7月噤声期加息悬念拉满沃什罕见沉默令市场焦躁

美联储7月噤声期加息悬念沃什罕见沉默

过去几年，华尔街早已习惯了在美联储议息会议数周前就能准确预判下一步动向。但新任美联储主席凯文·沃什打破了这种惯例，对美联储的下一步行动始终三缄其口。这种罕见的沉默，让投资者和分析师们陷入了集体揣测。

沃什的沉默意味着什么

沃什非但没有引导市场提前消化会议结果，反而什么都没说。美联储已正式步入7月议息会议前的噤声期，这通常意味着利率决议倒计时开始。但在以往这个时候，人们通常会默认美联储会通过某种方式给市场定调，要么引导市场为加息定价，要么暗示按兵不动。

野村证券高级美国经济学家Jeremy Schwartz说得很到位，随着沃什上任，局势变得微妙且难以捉摸，因为他未必会像前任领导层那样提供确定性的前瞻指引。LH Meyer联合创始人Derek Tang同样认为，人们正处于焦躁不安的状态，根本吃不准沃什是否会突然抛出意外之举。

沃什上周的国会证词虽然制造了热度，但没有对利率前景拨云见日。他的言辞不可谓不鹰派，明确表示对居高不下的通胀零容忍，并誓言过去五年高通胀肆虐的局面将成为历史。但在是否支持立即加息这个核心问题上，始终没有明确表态。

与此同时，其他美联储官员更加直言不讳。达拉斯联储主席洛根公开宣称应当提高利率，成了首位站出来打破沉默的官员。克利夫兰联储主席哈马克则在领英发文，一方面听到企业界强烈敦促加息遏制通胀，另一方面也感受到了消费者在维持生计边缘的挣扎。

前里士满联储主席Jeffrey Lacker坚信央行已经到了必须亮剑加息的时刻，认为沃什完全有能力在内部拉拢一个中间鹰派联盟。美银全球研究部主管Aditya Bhave表示，沃什在FOMC中能够轻松获得足够票数推动加息。

6月的美联储利率点阵图显示了向紧缩政策的大幅转变。9位官员预计今年至少加息一次，6位预计加息不止一次。三个月前，还一度无任何官员预测今年会加息。Bhave认为，12名有投票权的官员中，5人目前支持加息。

但也有9名官员认为美联储在应对通胀时完全可以保持足够的耐心。纽约联储主席威廉姆斯上周公开表示，已经捕捉到了数个表明通胀见顶回落的积极信号。

沃勒发出若通胀持续高企则可能需要更高利率的警告后，市场对7月加息的预期一度高涨。但随后出炉的通胀数据比预期更为温和，给加息预期泼了一盆冷水。目前共识已重新转向7月加息为时尚早。

美银的Bhave预测，沃什更有可能按兵不动直到9月，随后在年底前接连加息三次。衍生品市场交易员押注9月加息概率超过50%。巴克莱首席美国经济学家Marc Giannoni甚至预测，美联储将把现行利率一直维持到2027年底。

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas的话一针见血，对沃什而言，口头上保持高压威慑但行动上因通胀降温而按兵不动，可谓两全其美。