窘境之中越陷越深！日本央行或已下定决心加码刺激

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　　黑田东彦并不缺乏这么做的理由。可用的选项中包括降低已为负值的短期利率、增加资产购买、或者扩大长期收益率目标交易区间。

　　“日本央行可能已经下定决心，不得不加码宽松政策，”索尼金融控股首席经济学家、前日本央行官员Masaaki Kanno表示。“当美联储和欧洲央行都将采取行动时，日本央行不会冒险坐等日元走强而不采取任何行动。”

　　包括摩根士丹利Takeshi Yamaguchi在内的经济学家认为，如果采取行动，日本央行最有可能选择的是降低短期负利率。

　　前日本央行政策委员Sayuri Shirai表示，仅仅扩大10年期国债收益率的交易区间可能会鼓励市场参与者接受新的底部，推动收益率进一步走低，他还指出如果日元进一步走升，央行将会下调负利率。

　　由于越来越担心收益率曲线控制计划在挤压商业银行利润并扭曲市场，日本央行此前一直不愿采取进一步行动。虚弱的通胀率本身不足以成为央行加码宽松力度的一个因素，尽管日本央行将物价增长设定为其宽松计划的主要目标。

　　但由于日本央行的收益率曲线控制计划的局限性正越来越明显，该行面临阻止10年期国债收益率下行走势的难度越来越大。虽然黑田东彦表示围绕收益率目标的波动区间不应过于遵从于字面，但持续不断的下跌正在考验这一解释的极限。

　　日本央行近几天进一步缩减了债券购买规模，调整了9月的购买计划，并在周一进行较小规模的债券操作。不过，基准10年期日本国债收益率为-0.265%，仍远低于央行允许的零附近宽松交易区间。