美核心通胀指标释放降温信号 但美联储加息悬念仍未消

美国商务部和劳动部最新公布的经济数据给了市场一丝喘息的空间。受能源及批发价格回落推动，PCE价格指数及核心PCE等通胀指标呈现放缓迹象。但别高兴太早，美联储加息的悬念并没有因此消失。

通胀数据确实在降温

消费者价格指数（CPI）与生产者价格指数（PPI）走势均低于预期，带动了市场对美联储偏爱的通胀指标PCE降温的预期。市场机构普遍预测，剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数月度增幅或将维持在0.1%至0.2%的区间。

联邦基金利率预期显示，美联储在近期政策会议上维持现行利率不变的概率上升。短期来看，通胀数据的放缓确实给美联储提供了一个政策观察期。

但加息的火种还在

问题在于，中东局势升级引发的国际原油价格波动已经让布油升破90美元。进口价格指数回升、长期通胀预期的黏性，都可能对中期通胀走势构成上行风险。美联储几位官员已经公开释放了支持加息的信号，达拉斯联储主席洛根直接说应当提高利率。

通胀率距离美联储2%的长期目标仍有差距。美联储决策层需要在新任主席沃什的带领下，在巩固降通胀成果与防范经济下行风险之间找到平衡。6月的点阵图显示，9位官员预计今年至少加息一次，6位预计加息不止一次。

未来走势取决于数据

未来货币政策转向的时机与节奏，还是取决于后续经济数据的综合表现。短期通胀指标回落缓解了市场对大幅加息的担忧，但通胀的黏性和地缘政治的不确定性，让加息的选项依然摆在桌面上。

对投资者来说，最务实的做法是紧盯数据，别押注单一方向。通胀可能降温，也可能因地缘冲突再次反弹。美联储的下一步，恐怕没那么容易猜。