SpaceX史诗级解禁即将启动 8月将有1160亿美元股票可交易

SpaceX上个月刚完成史上最大规模的IPO，市场还没从那份狂热中缓过来，更大的冲击就要来了。下个月6号，公司将解除最多9.115亿股股票的禁售限制，按当前价格算，对应市值大约1160亿美元。

这是什么概念？基本上相当于把一整家中等市值的上市公司一次性扔进公开市场里交易。SpaceX自己还在创季度营收新高，但二级市场接下来一个月的波动幅度，恐怕会比它的火箭发射还刺激。

解禁前夕的卖空潮

嗅觉灵敏的卖空者已经提前布局了。S3 Partners的数据显示，目前SpaceX可交易股票中，约有30%被卖空。这个比例相当惊人，说明相当多机构在押注解禁日到来后股价会跌。

从数据看，SpaceX股价较6月16日收盘高点已经跌了37%，这些空头持仓目前账面浮盈约70亿美元。资本市场就是这样，涨的时候大家蜂拥而入，跌的时候又争先恐后往外跑。

SpaceX SPCX股价K线走势图

8月份的解禁只是开始。根据招股说明书，到今年12月初，更多股票将获得交易资格，届时可交易股票数量将从目前约6.39亿股激增至53.3亿股，接近9倍的增长。

假如未来几天股价大幅反弹，将有多达4.558亿股股票在财报发布后立即具备交易资格。门槛是截至业绩发布日的十个交易日中，至少五天收盘价在175.50美元以上，这较周一的119.85美元收盘价高出46%以上。

也就是说，要么股价先拉一波让更多人愿意持有，要么就直接进入漫长的解禁期，让早期投资者慢慢套现。两种路径，对股价的影响截然不同。

招股书显示，马斯克合计持有78亿股，约占已发行股票的60%，并同意自公司6月份上市起，在略超过一年的时间内不得出售股票。这位全球首富至少在解禁这事上，给市场留了一颗定心丸。

但即使他不动，其他早期投资者和私募买家早就按捺不住了。一年前SpaceX的估值还只有约4000亿美元，今年早些时候收购xAI后，整体估值一度冲到1万亿美元。这种账面浮盈，对任何机构来说都是套现的强烈诱惑。

这次解禁之所以让市场紧张，关键在于规模。在传统的IPO安排中，内部人士通常180天内不能卖股票，但SpaceX及其承销银行设计了一个完全不同的结构，核心目的是扩大可交易股票规模，避免一次性抛压冲击供需平衡。

但即使是渐进式解禁，8月份的首批解禁仍可能吸引更多空头入场。尤其是过去12个交易日，SpaceX股价已经连跌10天，市值蒸发4250亿美元，市场情绪已经相当脆弱。

8月6日解禁日加上8号公布季度业绩，这两天将成为SpaceX上市后最关键的时间窗口。火箭、卫星、AI，这些故事讲得再动听，最终还是要看真金白银的业绩能不能撑住这个估值。