布油升破90美元 全球石油库存跌至历史低谷供应危机卷土重来

在美伊战争第一阶段，全球石油市场侥幸勉强熬过了极端供应紧缩。然而眼下战事重燃，供应缓冲已危险地耗尽，油价进一步飙升的风险正日益加剧。

全球基准的布伦特原油价格周一亚洲时段大涨约2.45%，最新交投于90.26美元/桶附近。这是布油一个多月以来首度升破90美元大关。

库存正在加速萎缩

当霍尔木兹海峡3月份首次关闭时，全球紧急石油储备的释放、来自一些波斯湾国家的隐秘供应流入，以及中国令人惊讶的抑制进口能力，为世界赢得了足够时间避免了最悲惨局面。到6月美伊签署和平协议谅解备忘录时，市场供应状况比许多人战争初期所担心的要好。

但现在交易员纷纷警告，供应危机正卷土重来，形势可能更为严峻。国际能源署数据显示，仅在3月至5月期间，全球可观测到的石油库存便蒸发了3.6亿桶，相当于每天被蚕食390万桶。尽管6月出现了2100万桶的微弱反弹，但杯水车薪。

美国原油库存崩至1984年以来冰点

美国曾通过开足马力提高产量与出口，在对冲波斯湾供应缺口方面扮演了关键救市角色。代价同样惨重，美国原油库存已崩塌至1984年以来的历史冰点。位于俄克拉荷马州库欣的关键商业储运枢纽，现有原油储量已无限逼近所谓罐底，即维持输油管道正常运转所必须固守的最低极限。

摩根大通分析报告一针见血，全球现存石油库存实际上已跌至历史最低谷（未计入中国），当下世界能源版图已经没有任何犯错的空间。

成品油市场更为严峻

与原油相比，成品油市场的形势更为严峻。中东和亚洲的炼油厂降低了开工率，应对霍尔木兹海峡原油供应中断的影响。

美国能源信息署的数据戳中了美国的痛处。全美汽油库存已滑落至2012年以来同期最低点。作为物流货运与农业机械命脉的中间馏分油如柴油的储备，也已远低于过去五年平均水平。

美国柴油价格已重返每加仑5美元上方。天然气价格同样居高不下，欧洲难以在冬季来临前充分补充库存，欧洲天然气价格已连续第三周上涨。

俄罗斯作为全球第二大柴油出口国，因乌克兰对其炼油厂的一波袭击导致国内供应短缺，已禁止向海外出口柴油，进一步加剧了柴油市场紧张局面。

对冲基金大举押注油价上涨

随着霍尔木兹海峡通行再次受阻，对冲基金正以近十年来最快速度大举押注布伦特原油上涨。洲际交易所的期货和期权周度数据显示，截至7月14日一周内，基金经理将布油纯多头头寸增加了75996手至357154手，这是自2016年12月以来最大增幅。

这些价格走势可能使美联储等全球央行政策制定者考虑提前加息，防范通胀进一步加剧。咨询公司FGE分析主管Alex Kavouris表示，全球仍有2亿桶应急储备尚未释放，只要霍尔木兹海峡最新供应中断不会过于持久且严重，市场仍能应对。但国际能源署署长比罗尔也坦言，全球虽有可动用工具填补供应缺口，但这些工具并非取之不尽。