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在美联储加息压力愈发强烈之际，据媒体报道，美国商务部经济分析局（BEA）计划修订几种服务价格的计算方式，预计将降低美联储首选的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）。分析指出，这可能会减轻政策制定者在考虑再次加息时面临的部分压力。
三大领域价格计算方式将调整
BEA计划修订对投资管理服务、计算机软件和法律服务的统计方法。更新后的方法将随9月30日发布的8月份通胀数据一同推出，并追溯应用于过去五年。这可能使今年晚些时候的通胀读数看起来略有下降。
其中一项调整涉及软件价格。目前的计算方法部分依赖于一个更广泛的计算成本指数，该指数包含了闪存盘等硬件产品，而这些产品的价格随着AI基础设施需求的增长而上涨。BEA计划将视频游戏软件和网络托管服务的数据纳入其中，经济学家预计这将降低统计出的通胀水平。
BEA还将改变投资管理费用的计算方式。现行统计方法往往直接跟随市场表现波动，而非反映真实价格变化。例如，当投资者支付固定1%的管理费，而其投资组合上涨20%时，统计中会被视为资产管理服务价格上涨20%。前美联储理事米兰曾在去年12月的演讲中指出："本应记录为服务消费数量增加的部分，却被当作价格上涨记录。"
PCE与CPI异常差距有望缩小
此次修正可能会缩小PCE与消费者价格指数（CPI）之间异常的差距。6月份核心CPI通胀率为2.6%，而经济学家估计核心PCE通胀率达到3.3%。核心PCE通胀率自2021年3月以来始终高于美联储2%的目标。
经济学家表示，综合来看，这些因素仍应会降低核心PCE通胀率。不过，法律服务价格的另一项调整预计将推高通胀，部分抵消软件和投资管理价格的下降。
加息压力与官员鹰声
此次调整正值美联储官员讨论持续的价格压力是否足以构成收紧货币政策的理由之际。根据CME美联储观察工具，目前利率期货交易员认为美联储7月加息的概率约为14.4%，而9月加息概率已超50%。
美联储官员也频频放出鹰声。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克最新暗示，美联储可能需要提高利率以遏制持续高企的通胀。达拉斯联储主席洛里·洛根表示，目前的形势需要"适度提高利率"。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德同日警告称，鉴于未来几个月通胀可能进一步加速，通胀是他最担心的问题，并提醒不要理所当然地认为通胀只是暂时的。
统计改进还是政策工具
美国经济分析局将这些变化描述为由专业员工开发的常规统计改进。然而，一些经济学家呼吁提供更多关于新公式的细节，尤其是在通胀数据受到日益严格的政治和市场审查的情况下。
这一调整的时机颇为微妙：在美联储即将做出关键利率决策之际，通胀指标的调整可能影响市场对加息路径的预期。投资者需要密切关注9月30日新数据发布后的市场反应，以及美联储官员对调整后数据的解读态度。无论这是纯粹的统计改进还是带有政策考量，其对市场预期的影响都不可忽视。
